注塑加工厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
注塑加工厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】AH股差价套利黄金时代已逝

发布时间:2020-10-17 01:35:41 阅读: 来源:注塑加工厂家

AH股差价套利黄金时代已逝

Q1:8月以来,有券商一直推荐我做沪港通,希望我投入百万资金,一边加仓A股,一边投资港股 。理由是沪港通给A股带来3000亿增量资金,一波牛市马上要启动。但我对H股很陌生,另一方面你们觉得现在加仓A股是否合适?

Q2:内地一家私募基金最近向我推荐基于沪港通、投资A+H股价差套利的私募产品,100万元起,年化预期收益12%以上。听说A+H股的价差正在收窄,这么高的收益靠谱吗。

陈李(瑞银证券首席策略分析师)

A1:短期而言,通过沪港通投资A股的境外资金,未必有想象的那么多。因为,有些境外投资机构对沪港通的税收、股票交割清算还不太了解,需要时间适应。

在沪港通面世初期,QFII基金可能会成为最积极的A股投资者,因为他们可以通过沪港通投资A股,把原来A股的投资资金换仓到深圳股市、可转债或债券。按国内债券5%-6%年化利率,加上人民币2%年均升值幅度,一年7%-8%的无风险收益,足以令QFII基金满意。

中长期而言,越来越多海外大型基金会考虑通过沪港通投资A股,但这些资金能否掀起A股一波牛市行情 ,就是未知数。一方面,海外投资基金在A股的投资比例,占其总资产规模的比重仍然较低;另一方面这些基金往往自下而上地选股,提高单个股票的投资回报率,不大关心A股整体指数的波动。

真正引领A股走势的最核心驱动力,仍然是国内经济增速能否快速反弹,还有A股上市公司业绩增长幅度。

A2:4月相关部门宣布推出沪港通以来,A+H股的价差的确正在收窄,恒生AH溢价指数大概维持在90附近(当A股与H股价格相同,指数被设定为100),即同一家上市公司在A股股价要低于H股。不少金融机构认为,沪港通会令这种价差进一步趋同。

但我觉得,A、H股溢价问题始终会存在,不会因为沪港通消失。

首先,A股与H股是两个封闭的市场。你不可能买了一只A股,转手就在H股卖出。这决定两地的A+H股容易出现价差;其次,A股与H股市场各自参照的无风险收益率是不一样的,A股比较的回报率是债券或银行理财产品的收益率;H股则看中美元、港币拆借利率,令A+H股在两地的定价估值不一样;第三,A股是散户市,H股是机构市,投资者类型的不同,也令两地股票存在价差;最后,两大市场的税收制度不一样,交易成本有所差别,最终会反映在两地股票的价差层面。

但这个空间应该会有所收窄。至于你说的这只私募基金产品能否兑现12%以上的年化收益,主要取决于他们的A+H股价差套利策略是否有效。

你不妨先了解这只私募基金以往是否参与A+H股价差套利投资,年化收益多少,有没有精通的管理团队。

陈植(本报金融市场观察员)

A1:如果你有兴趣大手笔投资港股,有必要先了解一下A、H股市场的差异。

首先,A股是一个散户市场(散户交易比例70%-80%),H股则是投资机构主导,散户交易比例不到20%,这决定了H股的价值投资氛围更浓。一只有投资价值的H股,得具备中长期业绩持续高增长的公司基本面,完善的公司治理度等。

其次,海外机构投资者拥有超过40%的H股成交量,令H股更容易面临全球重大货币金融政策变化的冲击。你在投资H股时,还需要关注港元汇率强弱。一旦港元走强,表明资金正流入香港,H股上涨几率更高。

更重要的是,沪港通给你一个对A股用脚投票的权利—如果A股上市公司的利润分红比例偏低,你完全可以通过沪港通投资H股,那里有不少年化股息回报(即利润分红)维持在6%-8%的香港本地蓝筹股,收益不比境内某些理财产品差。

站在资产配置的角度,你不妨关注那些未在A股上市的行业龙头股,比如中移动、中国电信 、腾讯,有助于分散投资风险;还有一些业务遍布全球的香港当地蓝筹股,可实现资产全球化配置。

A2:早在2008年相关部门打算推出“沪港直通车”期间,很多国内私募基金与券商就开始研究A+H股价差套利的投资策略 。据我了解,有些私募基金这方面的年化收益甚至超过20%。

不过现在日子不大好过。一方面A+H股价差不断收窄,令套利收益相应缩水;另一方面参与A+H股价差套利的投资机构越来越多,捕捉套利的机会越来越难。

你说的这款私募基金产品能否取得预期收益回报,操作难度不小呐。

H股市场也有一些收益不错、专注A+H股价差套利的另类投资工具。比如,香港有机构推出的某种指数,当某上市公司A、H股价格比大于103时,就将A股转成H股;小于97时,则将H股转成A股,有时一次来回能赚近10%利润。

因此,你不妨打开视野,在关注A+H股价差收益同时,将投资H股看成个人资产全球化配置的“理想跳板”。毕竟,香港金融市场有众多全球化投资金融产品与投资策略,你可以通过它们将部分资产投资海外,分散风险同时追求更高资产回报。

alevel培训课程

ap数学

培训alevel数学

alevel辅导一对一